Yabancılar tahvil piyasasına hızlı döndü

● Son yıllarda yerel para cinsi tahvil piyasasından tamamen çıkan yabancılar, Kasım ayı itibariyle güçlü bir dönüş yaptı. Aralık başında gerçekleşen 10 yıllık ihaleyi ise yabancılar domine etti.

Hazine’nin Salı günü gerçekleştirdiği 10 yıllık tahvil ihalesi, tahvil piyasasında önemli bir dönüşümün habercisi oldu. İhaleye 38,2 milyar TL ile rekor talep geldi. Asıl önemli olan ise talebin büyüklüğünden ziyade kaynağıydı. Net rakamları bilmek mümkün değil ancak bu tahvile yabancılardan yoğun ilgi geldiği piyasada konuşuluyor. Zira menkul kıymet tesisi yükümlülüğünün büyük ölçüde kaldırılması sonrası yerli bankaların uzun vadeli tahvillere iştahı en azından eskisi kadar yüksek değil. Piyasa kaynakları tahvil ihalesinden sonra da uzun vadeli tahvillerde yabancı alımının sürdüğünü belirtiyor. Alımlarda JP Morgan’ın yerel para cinsinden gelişen ülke tahvilleri endeksinde Türkiye’nin ağırlığını artıracağı beklentisinin de etkili olduğu söyleniyor.

Yabancılar Kasım’da 412 milyon $ tahvil aldı

Salı günkü ihale öncesinde de yabancıların Türkiye tahvil piyasasına ilgisi istatistiklere de yansıdı. TCMB verilerine göre 1 Aralık’ta biten haftada yabancıların net tahvil alımı 152 milyon dolar oldu. Eylül başında bir bankanın muhabir bankası ile yaptığı işlemden kaynaklanan 375 milyon dolarlık hareketi dışarıda bırakırsak, Eylül 2021’den bu yana gerçekleşen en yüklü yabancı tahvil alımını karşılamış olduk. Kasım ayının tamamındaki toplam yabancı alımı ise 400 milyon doları aştı.

Ters getiri eğrisi rekor seviyede

Tahvil piyasasının uzun vadeli tarafında yabancı etkinliğinin sonuçlarını faiz oranlarında da görmek mümkün. Son iki haftada 10 yıllık tahvil faizi yüzde 28’lerden yüzde 24’lere geriledi. Aynı dönemde kısa vadeli faizlerdeki düşüşün daha sınırlı kalmasıyla ters getiri eğrisi 14 puan ile tarihi zirveyi gördü. Bu aynı zamanda ekonomide yavaşlama ve dezenflasyon sürecinin tahvil piyasasında fiyatlandığını da gösteriyor.

Tahvil piyasasına yabancı ilgisinin artacağını Kasım başında özel dosya ile işlemiştik. O dönemde henüz bir yabancı hareketinden söz edilmezken, son bir ayda ise yabancıların, uzun zaman sonra piyasada önemli bir aktör haline geldiklerini gördük.